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北京連年高喊以內需驅動成長，到頭來卻仍走回舉債投資刺經濟的老路，而鋼鐵產能過剩與鬼城正是過度投資的產物。
新華社 |
北京政府雖一再高喊結構改革，強調要以國內消費作為驅動經濟成長的主要動能，但深入分析師2012年的數據可以發現，中國對舉債投資的依賴還更勝以往，債務惡化、產能過剩的夢魘仍然揮之不去。
匯豐控股23日公布的5月中國製造業採購經理人指數(PMI)預覽值，已降至49.6的七個月來低谷，低於4月的50.4，說明製造業狀況日益不妙。
財經資訊供應商CEIC上周發布的國家統計局數據顯示，2012年固定資產投資占中國國內生產毛額 (GDP)的比重升至46.1%，超過2011年的45.6%。去年GDP數據已公布一段時間，但具體的投資、消費和出口等細目數據上周才公佈。
CEIC的數據並且顯示，淨出口占GDP的比率降至2.7%，遠低於2007年的8.8%，顯示大陸賴以推動經濟成長的動能，逐漸從海外需求轉向國內投資。
此外，家庭消費占GDP的比重則持平於35.7%，尤其令人失望。畢竟，中國政府已採取若干措施，致力調整經濟結構，朝更依賴消費的方向平衡，而依照國際標準來看，這個比重實際也相當低。
華爾街日報報導，北京政府2011年在鼓舞國內消費方面，曾有不錯的進展，但隨著2012年經濟成長放緩，經濟重新走回頭路，再次倚賴信貸和投資作為成長動能，早先的努力似已歸於流水。
今年前四個月，大陸經濟結構實際還顯現偏差的跡象。不僅城鎮家庭可支配收入的成長放緩，對公款消費的諸多限制也影響到零售業銷售的擴增，兩項數據都反映消費的疲軟。
經濟學家表示﹐過度依賴借貸投資來促進經濟成長，是中國面臨的主要風險。李克強在2011還擔任副總理時就說，中國要重視擴大內需，而擴大內需的關鍵是增加消費。
過度投資的現象在中國鋼鐵業最為明顯，目前已導致上海期貨交易所的鋼材期貨價格接近空前低谷。鞍山鋼鐵集團的一位經理表示，如果不對產能過剩問題對症下藥，即使需求回暖，鋼鐵業也難望復甦。
過度投資在房地產業也同樣嚴重，大量未銷售房地產形成的「鬼城」遍布大陸。據國家統計局的數據，目前大陸興建中的建案總面積達37億平方米，就算沒有任何新建案開工，這個數量也足以滿足近四年的需求。
華爾街日報估算，企業和地方政府轉向借貸來融通投資後，家庭、企業和地方政府負債占GDP的比率，已經從2008年的123%大幅上升至2012年的約180%。去年大部分時間的工業利潤都呈現萎縮，主要便是反映產能過剩對企業訂價權的侵蝕。
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